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来源：期货日报
早上好，先来关注一下国际市场。
美股方面，三大指数集体下跌。截至收盘，标普500指数跌0.69%，报7691.76点；纳斯达克综合指数跌1.33%，报26289.71点；道琼斯工业平均指数跌0.22%，报53343.4点。
费城半导体指数重挫6%，报11864.18点，创7月29日以来最大单日跌幅。存储芯片集体跳水，闪迪跌9.01%，希捷跌9.16%，西部数据跌7.43%，美光跌7.02%。
光通信板块同样大幅回调，应用光电跌15.16%，Coherent跌12.75%，Lumentum跌9.87%，康宁跌7.68%。ARM跌6.67%，英特尔跌6.58%，AMD跌4.27%，英伟达跌2.34%。
AI云服务商遭遇猛烈抛售，CoreWeave跌12.10%，TeraWulf跌11.25%，Nebius跌7.60%。
商品方面，现货黄金价格跌1.86%，报4334.17美元/盎司；现货白银价格跌3.74%，报63.30美元/盎司。
特朗普：未与伊朗进行任何会谈，未来也无相关计划
据央视新闻消息，当地时间8月18日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发文表示，目前并未与伊朗进行任何会谈，未来也无相关计划。
特朗普表示，美国对伊朗的海上封锁措施继续全面有效执行。霍尔木兹海峡保持开放并正常通行，所有水雷均已清除或引爆。
对此，伊朗方面暂无回应。
美官员：特朗普要求谈判团队暂停与伊朗接触
据央视新闻消息，当地时间18日，一名美国官员表示，特朗普已经要求其谈判团队暂时不要与伊朗方面接触。该团队成员包括美国副总统万斯以及特朗普的特使威特科夫和特朗普的女婿库什纳。
阿联酋宣布暂停与伊朗的一切贸易金融往来
据央视新闻消息，阿联酋外交部19日凌晨宣布，鉴于地区局势持续升级破坏了地区和国际和平与安全，阿联酋决定暂停与伊朗的一切贸易、商业往来和金融交易，恢复时间另行通知。
阿联酋外交部战略传播主管阿夫拉·哈米利在一份声明中驳斥了有关阿联酋与伊朗经济关系状况的指控，重申阿联酋坚定致力于通过对话、合作和区域一体化促进地区和平、稳定与繁荣，并强调阿联酋将继续致力于维护国际金融体系的完整性。
铜价后市怎么走？
周一，LME三个月期铜合约最高触及14396美元/吨，逼近1月末14527美元/吨的历史最高点。
SMM数据显示，8月17日LME铜库存增加1.57万吨，至22.36万吨，增幅7.57%。其中，8月17日入库量达到1.75万吨，推动当日库存大幅回升。从仓单结构来看，截至8月17日，LME铜注册仓单增至12.31万吨，较8月14日增加2.00万吨。注册仓单明显增加、注销仓单占比下降。
“本周，铜价维持增仓上涨态势。”紫金天风期货有色投研总监周小鸥表示，当前LME铜市场已经出现较为明显的实物挤仓行情。此前LME铜库存连续42个交易日下降，虽然周一小幅回升，但整体已从年初的40万吨上方回落至20.5万吨附近，注销仓单占比仍在50%左右，真正可供交割流转的注册仓单仅10万吨，略高于全球单日消费量。
“目前LME铜库存结束连续下降趋势并出现小幅回升，注销仓单占比也有所回落，前期极致的逼仓预期出现阶段性缓和，市场情绪从紧张回归理性观望。”国信期货首席分析师顾冯达说。
与此同时，LME铜Cash—3M报价升水创下2021年逼仓事件以来的最高水平。周小鸥认为，本轮LME铜市场出现的并非传统意义上的单一机构恶意逼空，而是政策套利驱动全球库存再分配，叠加交易所可交割库存枯竭，形成被动式现货挤仓。
“国内铜供应端同样出现收紧迹象。一方面，铜精矿加工费（TC）持续处于深度负值区间并逼近-200美元/吨，同时硫酸价格从高位回落至1200元/吨一线；另一方面，再生阳极铜票据问题令炼厂被迫调整再生材料投入，整体投料量下滑明显，国内数家炼厂被动减产，预计这一现象将持续至四季度。”周小鸥说。
此外，LME海外非美地区的挤仓效应也在影响国内供应。周小鸥表示，部分目的地为中国的船货已经开始转向东南亚交仓。考虑美国市场对全球铜资源的持续“虹吸”，海外非美市场现货货源维持吃紧状态，国内精炼铜总供应将受到限制。
“需求端也存在改善预期。‘金九银十’旺季即将到来，铜库存预计将下降，期货盘面次月Back结构或持续至年末。”周小鸥表示。
顾冯达认为，目前铜价上涨的核心驱动是宏观预期修复与供应约束。宏观角度，美国就业数据边际走弱，市场对美联储激进加息的押注降温，美元指数弱势震荡，为以美元计价的有色金属打开估值修复空间。同时，国内政策预期改善，也为电力电网、新能源等“用铜大户”的远期需求提供支撑。产业端，全球铜矿资本开支不足的问题持续显现，智利、秘鲁等主产国产量增长乏力，叠加矿山关停、冶炼事故、极端天气等干扰，铜精矿供应紧缺格局不断加剧。目前进口铜精矿现货TC已处于深度负值区间，国内电解铜社会库存、保税区库存也处于近年同期低位。
展望后市，周小鸥认为，铜现货总量并未出现极端短缺，但可用于LME交割甚至国内现货的流动性库存正在持续被抽走，造成交易所现货短缺，并引发被动实物挤压。当前行情最大的变量仍是美国关税政策。在相关政策落地前，铜市场的供需困局依然难以解决，市场多头氛围浓厚，LME、COMEX以及SHFE多头头寸表现积极，铜价有望冲击历史最高点。
她同时提醒，一旦美国关税政策落地，铜价大概率因“利多出尽”而大跌。因此，当前铜价虽然仍具备上攻动能，但风险也明显增加，不宜盲目追高，更应关注价格回落后的布局机会，做好仓位管理。截至今晨收盘，LME三个月期铜合约跌逾1%，报13986.5美元/吨。
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责任编辑：赵思远
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